Повышение базовой ставки в Казахстане: как решение Нацбанка отразится на кредитах и жилье

Повышение базовой ставки в Казахстане до 18% стало главным событием осени на финансовом рынке. Решение Нацбанка объяснили ускорением инфляции и перегревом потребительского спроса. Предыдущий уровень — 16,5% — удерживался с марта, но в условиях роста цен и ослабления монетарной дисциплины регулятор посчитал меры недостаточными. Следующее заседание по ставке назначено на 28 ноября, и при необходимости Нацбанк готов к дополнительному ужесточению.

Базовая ставка — ключевой инструмент, определяющий стоимость денег. От неё напрямую зависят проценты по кредитам, депозитам и корпоративному финансированию. Когда ставка растёт, кредиты дорожают, а депозиты становятся привлекательнее. Это должно сдержать спрос и помочь снизить инфляцию.

Почему повышение стало неизбежным

Экономисты отмечают, что повышение базовой ставки в Казахстане было ожидаемым. Крупные международные финансовые институты, включая Goldman Sachs и JPMorgan, прогнозировали рост в пределах 1–1,5 процентных пунктов. Однако часть аналитиков считает, что решение запоздало. Ещё зимой у регулятора было «окно возможностей», когда ужесточение можно было провести мягче, не создавая давления на бизнес. Сейчас же Казахстан оказался в противоположной тенденции: большинство центробанков развивающихся стран уже начали снижать ставки, тогда как республика движется в обратном направлении. Это усиливает давление на экономику и ограничивает инвестиционную активность.

При ставке 18% и инфляции на уровне 12,9% реальные деньги становятся дорогими. Экономика платит за снижение инфляции замедлением роста и ограничением кредитования. Реальная ставка по формуле Фишера оценивается около 4,5%. В таких условиях компании откладывают инвестиции, а население осторожнее тратит сбережения.

Влияние на бизнес и потребителей

По мнению аналитиков, технически потребление должно снижаться, но на практике этого пока не происходит. Граждане продолжают активно брать потребительские кредиты, которые слабо реагируют на изменение ставки. Более того, укрепившийся тенге стимулирует импорт, усиливая давление на платёжный баланс. В результате страна попадает в сложную ситуацию: чтобы удержать цены и курс, приходится сдерживать экономический рост.

Для бизнеса повышение ставки означает рост стоимости заимствований и снижение доступности финансирования. Малые и средние компании могут столкнуться с заморозкой проектов, поскольку банки пересматривают условия кредитования. В то же время для вкладчиков ситуация выглядит выгоднее — депозиты обещают более высокий доход.

Как это скажется на рынке жилья

Эксперты отмечают, что повышение базовой ставки в Казахстане неизбежно повлияет на рынок недвижимости. Дорогие кредиты замедлят выдачу ипотеки, что приведёт к снижению спроса на первичное жильё. При этом цены на квартиры, скорее всего, перестанут расти такими темпами, как в предыдущие годы, и рынок перейдёт в фазу относительной стабилизации.

Кроме того, застройщики будут осторожнее запускать новые проекты. Повышение стоимости заёмных средств делает строительство менее прибыльным, особенно в регионах с ограниченным спросом. Это может привести к временной паузе в запуске части проектов и замедлению темпов ввода нового жилья.

Что ждать дальше

Решение Нацбанка стало сигналом для всех участников рынка: период дешёвых денег завершён. Инвесторы будут искать более предсказуемые направления для вложений, а предприятия — оптимизировать расходы.

Таким образом, повышение базовой ставки в Казахстане становится инструментом стабилизации экономики, но одновременно тормозит развитие строительного сектора и кредитного рынка. В ближайшие месяцы рынок будет искать баланс между замедлением инфляции и необходимостью поддерживать экономическую активность.

Читайте также: Ипотека «7-20-25»: обновление лимитов, цифровизация и новый виток развития